近期证监会投资者保护局对投资者关注问题的答复

中国证监会投资者保护局成立以来，，
，，积极探索与投资者直接交流的方式与渠道，
，，，通过调研走访、、召开座谈会等方式广泛听取投资者的心声和建议，，持续倡导理性投资、、、、长期投资、、价值投资的理念
。。。


记者：我国证券市场近些年的改革发展成绩巨大
，，国际上都得到了普遍认可，
，，但是国内投资者却没有得到很满意的回报，，
，，特别是广大中小投资者，，，
，近两年都反映赔了钱，，
，，这是不是属实
，，问题的根本性原因何在？？

答：我国股市近几年的波动幅度确实很大
，
，，，大涨之后又大落
，，就最近两年来看
，
，，由于持续下跌
，
，投资者亏损面较大，，，，特别是中小投资者普遍没有赚钱。。。。造成这种局面的原因很复杂，，，最根本性的原因是当前我国的资本市场结构还不够合理，，，优化资源配置的功能没有充分发挥，，，，市场约束机制不强
，，，市场运行的体制和机制还存在不少问题。。
。。比如
，，目前市场各方密切关注的发行体制改革、
、
、上市公司分红和退市制度的完善，，
，，以及建立投资者适当性制度等都非常关键
。。市场存在的“新股热”
、、
、新股发行“三高”、
、“恶炒ST股”、、“恶炒小盘股”等现象都与上述制度安排和监管操作方面的问题有关，，这些问题的存在极大地损害了广大投资者的利益。。。对此
，，监管部门高度重视，
，正在积极研究解决办法。。
。


记者
：近期证监会一直在倡导树立良好的投资理念，，，包括理性投资、、价值投资、、长期投资等等，，请问有何考虑？？？
？与当前的市场环境有什么关系？？？？

答：资本市场健康发展离不开投资者的参与，，，离不开良好的投资理念。。成熟理性的投资者群体是资本市场健康发展的基石，，，，也是资本市场安全运行和功能发挥的基本保障。。。当前市场存在的一些不理性的投资观念和行为
，，，还没有引起广大投资者的足够重视。。。。比如有的投资者不认真研读招股说明书、、、公司基本面等信息，
，盲目热衷于“打新”“炒新”，，，结果遭受很大损失。。。
。据上交所2010年以来的统计显示，，沪市新股上市首日涨幅逐年减小
，，，，新股上市后短期内股价跌幅超过大盘。。。新股上市后30个交易日至70个交易日期间，，，剔除上证综指涨跌幅影响
，，，股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至10.65%
。。。在参与买入的账户中
，
，，99.7%是个人账户，
，，，且首日买入者多为博取短期收益，，
，这种“追涨”行为加剧了新股炒作，
，
，尤其在个股大幅上涨后
，，追高买入的账户中高达94.7%的亏损。。

深交所的统计数据显示了同样的结果。。
。新股上市首日买入者主要是个人，，10个交易日后超过六成亏损。
。。。以创业板为例，，，，2009年10月底至2011年10月底
，
，上市首日个人投资者买入金额占比高达95.06%，
，，
，其中10万元以下个人投资者买入金额占比为22.77%，，100万元以下个人投资者买入金额占比为62.48%；首日买入的个人投资者10个交易日后亏损比例为64.25%，，，，其中10万元以下个人投资者亏损比例为64.62%，，
，
，100万元以下个人投资者亏损比例为63.63%。
。。。从这些数字看到，，大部分投资者的损失是显而易见的
。
。。。

面对市场快速发展的局面，，，我们深切感受到，，，如果广大投资者能够认真研究公司的基本面
，
，
，，潜心寻找具有发展潜力的股票
，，，
，不盲目追新、、、跟风、、炒作概念，
，，股市结构就会好转，，，，市场秩序就会好转，，投资价值就会提升，，就会让参与市场的各方共同获益。。因此
，，，培育健康成熟的投资文化，，，是当前服务投资者的重要内容，，，只有这方面根本改变了，，，才能真正建立起具有吸引力的、、功能完善的市场
，，增强各方参与者的信心，，，才能真正把保护投资者合法权益落到实处
。。。


记者：前一段时间
，，
，证监会的负责同志劝说性地建议低收入者不宜投资股市，，，这是不是意味着对大众投资者的歧视，，是不是限制了普通人财产性收入的权利。。。另外，
，
，
，理性投资和蓝筹股有什么关系，，是否只有买蓝筹股才是理性投资？
？？？

答：引导一般投资者主要投资于绩优大盘股，，，
，如同我们倡议低收入群体选择低风险的投资工具一样，
，，
，都是我们逐步建立起投资者适当性制度的重要方面。。。倡导投资蓝筹股本质上是倡导理性投资、、、
、价值投资理念。
。
。。目前，，，，股市上的一般投资者没有经过专业培训，，不具备充足的时间和经验去分析了解上市公司，
，，而很多小公司、、、绩差公司信息披露也不够真实、、
、、准确、、、完整、、及时，，，所以跟风买进
，，，炒新、
、、炒小
、、、、炒差，，风险就会很大。
。
。
。据统计，，目前，，，沪深300指数公司占总市值的65%，
，营业收入占全部的74%，，，净利润占全部的84%。
。。。这些数据表明，，，，蓝筹股就是市场的主体，
，，，是股市价值的真正所在。
。。实践表明
，，，
，投资者真正下功夫研究关注具有内在投资价值的上市公司
，，
，而且注意不要在高价位买进，，比如避免2006至2007年那样的高点，，，，就能够获得相对较好的投资回报。。最近，，在北京地区个人投资者代表座谈会上
，
，，，一位具有12年投资经验的投资者讲述了自己的投资历程，，，，她坚持通过多种渠道研读学习相关知识，，，
，坚持价值投资理念，，
，，坚持投资绩优蓝筹股，，
，，从7000元起步
，，获利颇丰。
。虽然这是个案，，，但从一个侧面表明，
，只要投资者回归常态
，，，，多学习、、、多研究、、、、多比较，，，不盲目、、、、不投机、
、、不炒作，，，，看公司实实在在的内在价值和发展潜力，，，
，就有获利的机会。。。。

投资蓝筹股倡导的是一种投资理念，，不是简单针对哪一只股票。。影响股价变动的因素很多，，蓝筹股的概念、、范围也不是一成不变的。。
。
。因此，
，不能机械地理解投资蓝筹股的内涵，，，面对纷繁多变的市场，，，，需要投资者把握理性、、
、、价值投资原则，，
，，同时结合市场现状
、、、、预期以及自身情况，，具体分析后进行选择。。

引导普通投资者投入与自己风险承受能力相称的产品和领域，，
，，没有强制性，，，，是监管部门从警示风险的角度善意地提醒投资者、、、、保护投资者
。。。证监会肩负着依法维护资本市场秩序、、
、
、推动市场健康发展的重要职责
，，除了维护国家利益、
、、、维护广大投资者的利益之外，，没有自己的任何特殊利益。。